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昆仑信托发展研究部每周信息167期

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Research Results
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2014/08/21 09:22
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[Abstract]:
热点聚焦公益信托:制度障碍亟待突破多年来,公益信托一直被监管方及业内大力倡导并寄予厚望,但始终无法落地,机制层面原因最为显著。2013年雅安震后,信托业协会曾牵头全体信托公司组织了用于灾后救助的一项公益信托计划,最终因为审批问题而无法成立。目前公益信托设计成“标准化”制度安排的设想最大的难点在于审批问题、税收问题、发票问题以及其他限制。随着云南鲁甸灾情的发生,公益信托制度如何在援助过程中发挥重要功

热点聚焦

公益信托:制度障碍亟待突破

多年来,公益信托一直被监管方及业内大力倡导并寄予厚望,但始终无法落地,机制层面原因最为显著。2013 年雅安震后,信托业协会曾牵头全体信托公司组织了用于灾后救助的一项公益信托计划,最终因为审批问题而无法成立。目前公益信托设计成“标准化”制度安排的设想最大的难点在于审批问题、税收问题、发票问题以及其他限制。随着云南鲁甸灾情的发生,公益信托制度如何在援助过程中发挥重要功用,诸多运作障碍怎样去突破,再次受到从业各方的关注与讨论。

雅安公益信托计划止步审批

2013 年雅安地震后,信托业协会便酝酿出面统筹各公司发起设立公益信托,为支援灾情提供金融支持。彼时初定的方案是,将各公司提供资金中的一部分第一时间以捐赠形式给予雅安灾区,剩余暂未使用的部分统一归集设立公益信托,必要时用于指定的救灾公益项目。

在这款信托计划的受托人选择上,也经过了几次变化,初定的机构为中铁信托,此后上海锦天城律师事务所还提出了 9 家公司联合受托的模式,选择方式基本以不同区域圈定一家,目的是未来发生于不同区域的灾害都能有一家公司负责牵头安排相关事宜。

除了为灾区提供支援,更为深层次的一项意图在于,信托业协会及监管方面希望借此推动这一单集结行业力量公益信托的落地,将这一制度安排在实际操作过程中涉及到各个层面的问题捋顺,使多年来倡导的公益信托形成“标准化”的业务模式,从而加快推进速度。为达成这一目标,相关方面不但多次进入灾区“尽职调查”,考察资金运用方式及领域,更不断协调各方希望促成这一项目的最终落地。然而最终的结果是,这一单被寄予厚望的公益信托因未通过民政部门审批宣告搁浅,数十家信托公司的捐赠资金只能转交于相关公益机构进行投放和运作。

这不是公益信托第一次止步于审批难题。2008 年汶川地震,总部位于四川当地并长期介入公益事务的中铁信托便将相关计划摆在了监管部门案上,计划以公益信托方式提供援建支持,最终同样停摆于难以协调的审批难题。

被认为完全符合公益信托定义的第一次实质性操作则来自于长安信托,2008 年汶川地震后,长安信托专门推出“512 抗震救灾公益信托计划”,募集 1000 万元,用于陕西地震灾区受损中小学校校舍重建、援建新的希望小学等公益项目。募集的资金来源为四家法人机构,由上海东方爱心基金会担任公益信托执行顾问,西安希格玛有限责任会计师事务所担任信托监察人,对信托计划项下资金运用进行监督,并成立了委托人大会。

亟待突破制度性障碍

尽管几年来多家信托公司都抛出了“公益信托”概念,但实际上参照《信托法》相关规定,设立公益信托必须满足“为公共利益目的设立、经公益事业管理机构批准、信托财产及其收益不得用于非公益目的、设置信托监察人”四大要件。以上述标准衡量,目前大多数类似项目都未涉及公益事业管理机构批准和信托监察人设置,推出的仅限于“具备公益性质的集合资金信托”,真正意义上的公益信托为数甚少。公益信托长期难以大规模开展的主要原因在于,目前我国的公益信托制度还非常不完善,虽然 2001 年颁布并实施的《信托法》对此有过专章阐述,但缺乏具体的操作性指导条文。

从实际操作过程来看,最直接的难题在于审批层面。目前公益事业管理机构多数是民政部门,也可以是教育、卫生、文化等部门。尽管法律层面不存在障碍,但由于批准设立公益信托的管理机构及其职责、审核程序无明确规定,信托监察人及其选择标准未知,相关执行制度都没有被激活,成为公益信托最大的运作障碍。

公益信托发展的另一个重要束缚是税收问题。当前我国公益法人享有专门的税收优惠政策,但公益信托却没有专门的税收规定。据了解,发达国家的公益信托或公益性的私人基金会一个重要特点,就是具有避税功能,因此国内现行税制对信托业的发展非常不利,甚至存在重复征税的问题。

发票问题也是各家信托公司推进慈善类公益信托面临的难题,因为信托计划本身不能作为开发票的主体,向公益信托与准公益信托的慈善捐赠并没办法开具慈善事业捐赠发票,对于企业而言将不能够起到抵税的作用,而对于个人而言也缺乏慈善发票的激励作用,因此很多企业与个人更热衷于向能够开具发票的基金会进行慈善捐赠。

除此之外,信托资金募集仍受集合信托计划的自然人数量和资金金额限制,也使公益信托处于难以操作的窘境。信托制度的社会认知度不足,大大增加了公益信托的协调成本和推广难度;公益财产规模小,难于留存沉淀资金,使其无法发挥资产管理能力,导致无处提取管理费用,这也为公益信托的发展带来了不小的困扰。

信托公司探索解决思路

尽管面临着上述三大制度性障碍,各家信托公司也在寻求各种解决思路。

关于批复问题,虽然没有信托公司能够直接拿到民政局批复,但是通过合作机构的申请就能够间接获得民政局批文,这在业内已有尝试。长安信托的西安交大奖学金计划与西安交通大学下属的基金会进行合作,由西安交大的基金会对接民政局,从而能够从民政局获得相应的批复,但是这仍然是间接的批复,批复的主体也是基金会而不是信托公司。

在发票问题上,信托公司都是采取与基金会合作的方式,来解决公益信托计划无法开具发票的问题,目前有“资金回滚”、“基金通道”和“基金代管”三种模式。

一是资金回滚模式。长安信托的西安交大奖学金计划采用了“资金回滚”的方式来解决发票问题,先是不特定对象或者公司的资金进入公益信托,然后打给西安交大基金会。基金会先开具发票,钱到账以后,再打回到公益信托计划帐户。实现资金回滚。

二是基金通道模式。上海信托在其教育类的准公益信托“上善”系列云南地区教育助学信托计划”中,选择合作基金会作为“通道”,资金在需要运用的时候,通过信托公司打到基金会账户,然后再由基金会拨款到教育服务机构,从而解决了开发票的问题,而且随着每笔资金的使用能够出单独的发票。上海信托在资金端以及公益端都是自行选择了专业服务机构,基金会并不会对于专款的使用有管理权,仅仅收取一定的通道费,而信托公司负责前段资金募集与后端资金运用的管理。

三是基金代管模式。百瑞信托的百瑞仁爱天使基金 1 号跟郑州市民政局合作,通过郑州市民政局联系基金会,由民政部下设的自有基金会作为指定合作机构,然后当捐献金额发票由基金会开具,捐款运用也由基金会负责后续的安排。跟基金通道相比,基金会代管模式的基金会不仅负责开发票,而且承担一部分资金运用的管理责任,信托公司相当于提供了资金来源。

宏观形势

国务院:加快发展生产性服务业促进产业升级

8 月 6 日中国政府网消息,国务院发布《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》指出,未来要以产业转型升级需求为导向,进一步加快生产性服务业发展,引导企业进一步打破“大而全”、“小而全”的格局,分离和外包非核心业务,向价值链高端延伸,促进我国产业逐步由生产制造型向生产服务型转变。现阶段,我国生产性服务业重点发展研发设计、第三方物流、融资租赁、信息技术服务、节能环保服务、检验检测认证、电子商务、商务咨询、服务外包、售后服务、人力资源服务和品牌建设。

银监会:拟设信托业保障基金阻隔影子银行风险

在 7 月 25 日举行的 2014 年上半年全国银行业监督管理工作会议暨经济金融形势分析会议上,银监会主席尚福林称,将切实阻隔影子银行风险传染,“筹备设立中国信托业保障基金。”今年初,银监会主席助理杨家才在 2013 年中国信托业年会上讲话时的表述还是“信托业也可以探索建立一个信托稳定基金”;今年 4 月份,中国信托业协会发布一季度情况时,银监会非银部副主任张电中在回答媒体提问时的表述也仍是“探索设立信托行业稳定基金”。

发改委:允许个人投资者进行境外投资

发改委 8 月 5 日表示,下一步将深化和扩大对外开放,深化外商投资管理体制改革。改革境外投资审批制度,推进境外投资便利化,最大限度减小核准范围,简化核准手续。完善相关管理规定,允许个人投资者开展境外投资,加快境外投资法制建设,制定和出台《境外投资条例》及其实施细则。同时要构建境外投资综合服务体系,强化财税支持政策,加大金融服务力度,健全对外投资统计、监测、评价和通报制度,建立政府层面公共信息平台,为企业境外投资提供有效信息服务。

银监会:对云南地震灾区实施信贷倾斜

8 月 3 日,云南省昭通市鲁甸县 6.5 级地震发生后,银监会党委书记、主席尚福林立即要求保证人员财产安全,为救灾、抗灾和生产生活恢复做好必要的金融服务。银监会 8 月 5 日表示,对云南鲁甸地震灾区实施信贷倾斜,建立“灾后重建信贷绿色通道”,简化审批程序、加快审批时效,积极支持灾后重建。银监会要求,对灾区不能按时偿还各类贷款的单位和个人,不催收、不罚息、不作不良记录,允许贷款合理展期。对经营正常、信用良好,仅因灾害造成偿债能力下降的企业和农户,继续予以必要的扶持,信用评级不降低。对贷款尚未偿还但灾后恢复生产又有新的有效贷款需求的,在防控风险前提下可追加信贷投放。最大限度让利灾区,对受灾农户贷款实行利息优惠政策,适当延长贷款期限,严格按要求减免账户查询、补办等费用。

地方债:利率近似国债 评级清一色 AAA

继广东、山东、和江苏省之后,江西省周二(8 月 5 日)成为第四家启动自发自还地方债的省份,也是首个经济非发达地区的省区发行自发自还地方债。在今年已完成发债的四个省份中,除山东省中标定位异常偏低外,其余各省自发自还地方债的定位基本都在同期限国债估值附近,作为主承销商的银行给出的“指导价”均在国债水平附近。同时,这些已经发行的地方政府债券评级清一色为最高等级 AAA。

央行:本周正回购 200 亿连续两周回笼

央行公开市场周四(8 月 7 日)进行 200 亿元 14 天期正回购操作,本周将净回笼 200 亿元人民币,上周为净回笼 110 亿元人民币,连续两周净回笼。周二央行维持 14 天正回购操作,利率持平,规模略大于当日到期量,单日净回笼 100 亿元人民币。央行二季度货币政策报告的基调是坚持“总量稳定、结构优化”的取向,目前央行的操作与该基调保持一致。

统计局:中国 7 月非制造业 PMI 为 54.2

8 月 3 日,国家统计局公布,2014 年 7 月,中国非制造业商务活动指数为 54.2%,虽比上月回落 0.8 个百分点,但仍高于荣枯线 4.2 个百分点。分行业看,服务业商务活动指数为 53.2%,比上月回落 0.3 个百分点,其中航空运输业、装卸搬运及仓储业、铁路运输业、生态保护环境治理及公共设施管理业、租赁及商务服务业商务活动指数位于 60%以上的高位景气区间,企业业务总量增长较快;居民服务及修理业、零售业、餐饮业、房地产业商务活动指数位于临界点以下,企业业务总量减少。建筑业商务活动指数为 58.2%,比上月回落 2.4 个百分点,表明建筑业企业业务总量继续增长,但增幅有所减小。

汇丰:中国 7 月服务业 PMI 为 50

8 月 5 日,汇丰银行(HSBC)与英国研究公司 Markit Group 联合公布数据显示, 2014 年 7 月汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为 50,低于上月 53.1,创 2005 年 11 月有纪录以来最低。中国 7 月汇丰综合 PMI 51.6,前值 52.4。

行业动态

上海信托设立上国投资产管理子公司

日前,经上海国际信托有限公司股东会决议,上海信托拟存续分立:分立新设上海上国投资产管理有限公司,注册资本和实收资本均为人民币 5,000 万元;上海信托继续存续,注册资本和实收资本均减少至人民币 245,000 万元。分立申请尚待中国银行业监督管理委员会最终审核批准。分立后,新设公司和存续公司将按分立取得的资产承继分立前债务。上海信托分立前的债务,由分立后的新设公司和存续公司承担连带责任。

国民信托公开澄清未委托第三方机构代销产品

近日,国民信托公开发布声明,表示未曾委托第三方机构代销产品。声明内容要点如下:99 号文下发之日起,国民信托未委托非金融机构推介信托产品,也未委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托产品。相关机构未经我公司书面委托或授权通过互联网公开销售我公司所发行的信托产品的行为,公司既不知情,亦未参与。国民信托通过本声明公开要求相关机构停止上述宣传销售行为、采取措施消除影响,对于相关机构未经我公司书面委托或授权擅自推介我公司信托产品或在媒体(包括但不限于互联网)刊登、销售我公司信托产品,我公司保留进一步追究其法律责任的权利。同时提示广大投资者在认购国民信托有限公司发行的信托产品时对各类宣传信息保持高度警惕,提高风险防范意识。

紫金信托发布 2013 年度社会责任报告

紫金信托近日发布 2013 年度社会责任报告。在 2013 年,紫金信托积极致力于公益信托产品的创新,推出了“厚德系列”大病儿童救助信托项目,根据特殊困难家庭的实际需求量身设计,以捐助、救助困难家庭中罹患大病儿童作为信托目的。报告期内,“紫金•厚德 2 号公益信托计划”已按合同约定如期清算结束。该信托计划得到了监管部门、民政部门的一致认同,并与南京市儿童医院、南京市慈善总会成功合作,共募集信托资金约 100 万元,来自 54 名捐赠人,救助 40 名困难家庭大病儿童。报告期内,“紫金•厚德 3 号”公益信托计划在前有基础上也已推出,首期募集资金 74 万元,来自 75 位捐赠人,并将在存续期内持续开放,接受更多捐赠。

中铁信托向地震灾区提供 20 万元紧急援助

8 月 4 日,中铁信托决定向遭受 6.5 级地震的云南省鲁甸县捐款 20 万元,用于灾区群众抗震救灾,重建家园。这是中铁信托继向汶川地震、芦山地震以及系列助老助教公益行动后的又一次爱心义举。

方正东亚信托股权定向转让改为公开挂牌竞拍

原本准备以 20 亿元收购方正信托 40%股份的中国高科,8 月 2 日连发公告,声称终止原来的计划,改为拟使用不超过 6 亿元自有资金购买竞购控股股东方正集团手中方正信托 12.5%的股权,并于 8 月 4 日复牌。同时,公告显示,方正集团也舍弃定向转让的方式,而是准备通过公开挂牌对手中 12.5%的方正信托股份进行竞拍,底价为 5.8 亿元。

山东信托资本金增加至 16.67 亿元

近日,山东信托发布公告,经山东省国际信托有限公司股东会审议通过,并报经中国银监会山东监管局核准批复(鲁银监准〔2013〕262 号),公司注册资本由 128000 万元变更为 146666.67 万元,原股东持股比例不变。公司已于近日办理完毕相应的工商变更登记手续。

呈送:昆仑信托有限责任公司股东、董事、监事、高管层

分送:中油资产管理有限公司、昆仑信托有限责任公司各部门

编审:和晋予 供稿:林寅 校对:林寅

联系电话:010-63597713 邮编:100033 地址:北京西城区金融街 1 号金亚光大厦 B 座 716 室

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